话说上一回我们讲到期货市场是零和博弈，为了控制风险这个小妖精，期货市场做了很多制度设计，就为了各路神仙能安生些。然而最近“妖镍”横空出世，搅得期货市场风起云涌，最终管事的伦交所不得不“拔网线”，这又是怎么回事呢？且听小生娓娓道来。
各位看官应知那期货市场开始是为了降伏风险小妖精的，很多大型农产品公司和矿产公司会进行一定程度的操作，不管产品价格上涨还是下跌，都能一定程度保护自己的银子。
然而一样米养百种人，总有一些人喜欢小妖精，喜欢风险，话说你若是真有那神通，识得这市场大趋势，几万小本买卖也可以做到上亿的资金规模。比如国内比较出名的“期货狂人”林广茂，2.8万元入场，两年时间进账20亿元。各位看官，这可是两年时间银子涨了7万倍！饶是大罗神仙看了也会心动。
今天我们不聊这个期货狂人，单聊那受小妖精蛊惑的公司：青山集团。
青山集团原本只是一家生产不锈钢生意的民营企业。经过创始人几年努力，公司坐稳了民营不锈钢企业的头把交椅。
近些年来，新能源汽车的兴起也对镍的需求越来越大，2010年，青山集团在印尼成立了一家专门开采镍矿的公司，2015年，公司就具备了年产60万吨镍铁的实力。不想那印尼爪哇小国对镍矿进行出口管制，公司就开始了镍铁的生产，镍铁可不是纯粹的镍，其实是混合物，日后此为一大祸害。
青山集团作为一家镍资源的大户，一方面要确保利益，另一方面要确保风险小化。因此青山集团就在伦敦交易所镍合约上开了空单，这样做是为了风险对冲。如果镍价格上涨，自己生产的多点，肯定能赚到钱；如果镍价下跌，公司的空单可以赚钱，如此公司就不会受到风险小妖精的袭扰。
那想到青山集团这一次胃口有点大，好家伙，一口气开了20万吨空单，公司一年的产量！这国际大鳄能放弃吃肉的机会？于是就在伦交所，悄悄地买买买，据说一度控制了市场50%的货，可想而知，这镍的价格已经被操纵了。
从3月7日到3月8日，伦敦金属交易所综合镍合约突然飙升，从29246美元上涨至101365美元，涨幅高达247%！
可能大家觉得也就上涨两倍多嘛，别忘了这是期货，保证金交易的，存在杠杆。据计算，青山集团此次赌博，亏损额度在60-120亿美元之间。这个亏损额度是在逼着青山集团原地破产啊。
当然，活人不能被尿憋死，青山也可以在3月9日交割日现货交割，可是青山集团生产的是镍铁，不是纯镍，这可如何是好？
令人没有想到的事情发生了，伦敦交易所突然宣布3月8日的收盘价无效，3月9日的交割期也延期了。直接拔了网线！
伦敦交易所为什么要救这个浓眉大眼的青山？
据中国证券报，此前已有市场消息称，由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山的20万吨镍空单可能交不出现货，瑞士嘉能可或利用镍交易逼仓青山，进而索要其在印尼镍矿的60%股权，青山浮亏将超80亿美元。当然除了青山承压，此次市场其他各方压力也大，金属期货价格飙涨不受控制，各方保证金会越来越高，而客户可能难以在短时间内筹集足够的现金或抵押品来满足追加保证金的要求，无疑会增加违约的可能性，导致强平！而这个时候，经纪商可能背负巨额债务导致破产，伦交所也将面临破产的压力。
但是拔网线的举动充满争议：
1、回滚交易，空头不再需要高额保证金，间接帮助和空头相关的会员，防止他们倒闭。交易所直接下场，临时改变游戏规则，影响了其公平性和可信度，对多头不公。
2、一些机构由于风险敞口太大，而导致“大而不能倒”，就产生了“道德风险”，变相鼓励他们承担过高的风险。
目前“妖镍”背后的故事依旧扑朔迷离，但伦敦交易所不得不出手阻止这场混乱升级。因此伦交所拔了网线，把各路神仙锁在一个房间里，告诉他们在达成协议之前不要出来，就是这么简单。
3月14日伦敦金属交易所公告称，确认镍合约将于3月16日伦敦时间8时在所有伦交所执行场所恢复交易；对镍合约限价，幅度为前一个交易日收盘价的上下5%。至此“妖镍”事件几乎尘埃落定。
“妖镍”事件也说明了一个道理：不要以为风险这个小妖精好控制，就算看好一个方向，也不要下重注，你永远不知道你是否已经被资本大鳄盯上了，只有笑到最后，才能笑得好！
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