清华大学金融硕士是金融考研的热门院校，参考书目怎么看？如何复习？很多备考清华大学金融的同学都对参考书的使用颇有疑惑。为了解决他们的“急难愁盼”，我们写了这篇攻略细致为大家介绍、梳理清华大学金融431参考教材，下面金融硕士考研网小编为大家带来清华大学金融硕士参考书使用指南！

 

　　一、清华金融431专业课参考教材系统介绍

 

　　1、清华金融431专业课官方指定教材

 

　　清华大学431金融学综合指定考试大纲，但不提供参考书目，常规性的教材推荐如下：

 

　　（1）《投资学》，博迪，机械工业出版社；本书重点是5-8章（狭义的投资组合理论）、9-12章（资本市场均衡理论）、14-16章（债券定价）、18章（股权定价）、19章（财务比率，为罗斯公司理财第二章拓展）、20-13章（衍生品定价）、24章（业绩评价）。非重点是1-4章（基础知识）、12章的技术分析、13章（计量检验）、17章、25-28章。课后题非常有价值，有进入真题的可能！

 

　　（2）《公司理财》，罗斯，机械工业出版社；这本书内容详实全面，涵盖公司金融几乎各个方面。考试重点在第3章（财务比率）、第4-7章（投资决策）、第13章（资本成本）、第16-18章（资本结构与杠杆企业估值）、第19章（股利政策）、第15、20、24章（融资方式）。第26-31章比较简单，未命题，可简单了解。第8-12、14、22-23、25章内容与投资学重复。

 

　　（3）《货币银行学》，易纲，北京大学出版社；这本书通俗易懂，是入门阶段不可多得的好教材。目前清华货币银行学部分会结合实务，并且融入很多宏观经济学的知识点。

 

　　（4）《国际金融新编》，姜波克，复旦大学出版社。这本书难度比较大，重点关注第2章与第3章，了解国际收支和汇率的概念，推理各个模型。第4章把握米德冲突、斯旺模型、丁伯根原则、蒙代尔最优指派原则、M-F模型。第6章把握固定汇率与浮动汇率的优劣和三元悖论，简单了解外汇储备和干预类型。第7章把握货币危机模型、国际货币体系和特里芬两难。国际金融理论艰深，不必贪多求全。

 

　　2、推荐补充教材

 

　　根据对历年真题的分析，我们会发现这几本教材并不能覆盖所有的考点，通过将这些超出考点的特性和范围与市面教材进行匹配，为大家推荐以下书籍：

 

　　（1）《公司理财》，乔纳森•伯克，中国人民大学出版社；本书可作为罗斯版教材的补充。

 

　　（2）《现代投资组合理论与投资分析》，埃德温•埃尔顿，机械工业出版社；这本书着重介绍有效边界的计算方法，博迪5-8章（狭义的投资组合理论）、9-12章（资本市场均衡理论）可从这本书4-16章得到拓展。第15章主要与计量有关，可略过。17-28章无新颖性，没必要看。

 

　　（3）《期权期货及其他衍生品》，约翰•赫尔，机械工业出版社；本书难度较大，主要把握第3章（期货对冲）、第5章（远期、期货价格）、第6章（利率期货）、第7章（互换）、第11章（期权性质、价格区间、平价关系）、第12章（期权组合策略）、第13章（二叉树）、第14-15章（BS公式推导）、第19章（希腊值）。信用衍生品有一定的介绍，在24-25章，简单了解信用衍生产品，不必纠结定价。测度转换部分，本书简单介绍等价鞅测度，简单介绍哥萨诺夫定理，这块不明白的可以参考《金融数学衍生产品定价引论》(图灵数学•统计学丛书)。

 

　　（4）《金融工程原理——无套利均衡分析》，宋逢明，清华大学出版社；这本书第一章的MM定理例子比较好，第三章两基金分离定理和CAPM的推导值得一看。第五、六章是对博迪期权部分的拓展，这部分在《期权期货及其他衍生品》一书中也有。

 

　　（5）《连续时间金融》，罗伯特•默顿，中国人民大学出版社；本书难度极大，为博士阶段的教材。建议阅读前言，简单了解马尔科维茨理论里的收益率可以是连续复利收益率，而且连续复利收益率更近似正态分布（5.5）。简单了解破产风险下，无税的MM定理仍然成立（12.5）。

 

　　（6）《宏观经济学》，曼昆，中国人民大学出版社；本书很多内容与《货币银行学》重合，主要理解李嘉图等价、内外时滞、动态不一致、卢卡斯批判、托宾q、奥肯定律、泰勒规则、庇古效应等。

 

　　（7）《国际经济学》，克鲁格曼，中国人民大学出版社；偶尔命题，适当了解即可。

 

　　从参考书的推荐，我们可以感觉到，清华431金融学综合的出题范围越来越广，对应的难度也是越来越大。

 

　　二、清华大学金融431专业课真题分析及用书建议

 

　　1、专业课真题分析

 

　　（1）从宏微观金融的分布来看，都是更偏微观金融（公司金融、投资学）；正如考纲所说宏观金融、公司金融、投资学各50分。

 

　　（2）清华题型则更多的超脱教材，不仅考察基础知识，还会要求灵活运用知识点。

 

　　近两年的题目来看，难题主要集中在微观金融特别是投资学的问题，而且考察的面非常广。但也不妨碍有时会简单的抄一抄教材的课后题。

 

　　为了更好说明，我们附上基础题的例子：

 

　　【例子1】2023真题选择题：优先股通常以相对于公司更低的收益率发行，是由于（）。

 

　　A．优先股的机构评级更高

 

　　B．优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权

 

　　C．优先股在公司破产时对公司资产享有优先求偿权

 

　　D．拥有优先股的公司在获得红利时有税收优势

 

　　该题系博迪《投资学》第二章课后题的CFA考题。

 

　　【例子2】2018年计算题：考虑标准普尔500指数期货合约，六个月后到期。利率为六个月3%，红利在未来六个月后，价值预期为10美元。指数现行水平为950点，假定你可以卖空标准普尔指数。

 

　　（1）假定市场的期望收益率为六个月6%，六个月后预期的指数水平是多少？

 

　　（2）理论上标准普尔500六个月期货合约的无套利定价是多少？

 

　　（3）假定期货价格为948点，是否有套利机会？如果有，怎样套利？

 

　　该题系博迪第23章课后题第五题，仅仅是改变了三个数字。

 

　　为了更好说明，我们再附上超纲题的例子：

 

　　【例子3】2018年选择题：某公司考虑如下一个资源开采项目:该项目在初期需要一亿元支出来购买设备，在未来十年，该项目会带来每年1600万元收益，在第十年年末，该项目需要终止，终止后，公司要支出2000万元来复原自然生态。这个项目的内部收益率存在几个？（）

 

　　A．0个        B．1个        C．2个        D．10个

 

　　本题所用结论为内部收益率的实数解的个数。罗斯的《公司理财》未提及此类情况，乔纳森•伯克的《公司理财》给出无解和多解的情况，并给出近似的符号判别法。数学基础好的人可能了解笛卡尔符号判别法，这是正确的办法。

 

　　【例子4】2018年计算题：假设你要构建国内资产A和外国资产B的投资组合，并希望一年后到期时组合的本币价值收益率波动最小。已知国内资产A的收益率年化波动率是15%，预期收益率为10%，外国资产B的收益率年化波动率是20%，预期收益率为8%，A和B的收益率相关性是0.5，当前1外币等1本币，预计一年后的1外币的本币价值为x，其波动独立于两项资产，且预期均值为1.05，波动率为10%。请问该投资组合应当如何构建？

 

　　本题系附加外汇风险的投资组合理论，理论基础见《现代投资组合理论与投资分析》的12.2节。

 

　　【例子5】2022年计算题：欧洲美元期货合约面值100万/张，初始保证金540，维持保证金400，在芝加哥证券交易所进行交易。现在是4月1日，6月17日你将以1000万美元采购货物，随后以更高价格卖出，货款将在9月17日前收到。6月17日借1000万美元，期限三个月。4月1日，三个月伦敦银行同业拆借利率6.25%，芝加哥商业交易所欧洲美元期货，6月交割合约报93.28%，合约6月17日到期。

 

　　（1）求4月1日时6月交割欧洲美元期货合约对应远期利率

 

　　（2）如果以欧洲美元期货合约来锁定6月17日三个月借款利率，你将如何持有头寸？

 

　　（3）6月17日欧洲美元期货合约报价91%，当前伦敦欧元利率9%，在那天平仓，最终在期货合约上获益或亏损多少？

 

　　本题涉及欧洲美元期货。《期权期货及其他衍生品》对欧洲美元期货有详实的介绍。

 

　　【例子6】2019年计算题：几乎是证明两基金分离定理。

 

　　本题在《金融工程原理——无套利均衡分析》第三章的附录部分。

 

　　【例子7】2018年五道口复试计算题：三个风险资产的最小方差组合。

 

　　本题可在《金融工程原理——无套利均衡分析》第三章的附录部分，学习到最小方差组合的矩阵表示法。通过求解简单的逆矩阵和二次型得出。

 

　　【例子8】2023年选择题：关于均值-方差理论下列表述错误的是（）。

 

　　A．投资者根据均值方差模型选择期望收益最大的组合进行投资

 

　　B．如果效用函数是二次的，则不需要假设收益率服从正态分布

 

　　C．即使没有无风险资产，也存在与市场组合正交的边界

 

　　D．在均值方差框架下，投资者可以具有异质性。

 

　　B选项来自《连续时间金融》前沿里“Themainreasonwasawidespreadbeliefthatthemean-variancecriterionisnotconsistentwiththegenerallyacceptedvonNeumann-MorgensternaxiomsofchoiceunlesseitherassetpriceshaveGaussianprobabilitydistributionsorinvestorpreferencesarequadratic.”C选项来自于零贝塔组合。D选项来自于托宾（1958）提出一致预期和分离定理。

 

　　【例子9】2022年分析题：李嘉图等价

 

　　为了应对新冠疫情给经济带来的负面影响，很多国家希望通过积极的财政政策来促进经济增长。

 

　　（1）请解释什么是李嘉图等价学说。（3分）

 

　　（2）请说明李嘉图等价成立的重要假设。（3分）

 

　　（3）美国政府最后通过了一个一万亿美元的政府基础设施投资法案。假设这一法案会增加美国政府的财政赤字，如果李嘉图等价成立，请说明这会对美国的经常账户会产生何种影响。（3分）

 

　　李嘉图等价是古典经济学里重要结论，后遭到凯恩斯主义的反对。滞胀后，宏观经济学家巴罗重新阐释了李嘉图等价。

 

　　【例子10】2023年选择题：下面哪一个最能说明央行的货币政策不能总有效刺激经济（）。

 

　　A．李嘉图等价

 

　　B．货币政策和财政政策往往是搭配使用的

 

　　C．利率不能显著低于零

 

　　D．货币政策独立性

 

　　【例子11】2022年选择题：关于Heckscher-Ohlin模型说法正确的是（）

 

　　A.一国出口本国生产要素富裕的产品

 

　　B.一国出口本国生产要素不足的产品

 

　　C.生产要素会在国内分配，国外不会

 

　　D.生产要素会在国外分配，国内不会

 

　　这部分内容源于《国际经济学》。

 

　　综上，清华既有照抄原题的简单题，又有广泛的超纲题。超纲题集中在数学功底要求高的投资组合理论和衍生品定价。

 

　　推测：清华的年轻教师大都在海外有留学经历，命制超难题时极可能借鉴博士期间所用的经典教材，经常命制出重视数学基础、重视国际视野（外汇类）的题目。会抄题目，借鉴国外经典教材的题目。当然这群年轻老师中，有不少也是CFA和FRM的持证人，存在借鉴这两个考试的可能。但是清华很少或者说从未借鉴其他学校真题、CPA真题，在抄题目这方面清华还是很傲娇的。

 

　　2、用书建议

 

　　通过以上分析，我们建议大家可以结合我们的思维导图或者按照自己的复习习惯，建立思维导图来全面复习官方指定教材。在基础阶段，事无巨细的梳理教材知识点；在提高阶段，结合上面提到的重点章节进行专门复习，并开始着手做真题；在冲刺阶段，重新全面回顾、梳理知识点，不放过任何微小的内容，做到理解、熟悉、灵活运用。

 

　　至于补充教材，全搞懂吃透是几乎不可能的事情。乔纳森•伯克的《公司理财》和曼昆的《宏观经济学》可以多花一些功夫，其他的只能抓住上文提出的一些重点。

  

　　希望本文的分享对于清华大学金融硕士的考生有所帮助，高效备考最后成功上岸！

 

 

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